En un coup d'œil
Les banques chinoises ont acheté des bons du Trésor américain après avoir augmenté les taux des dépôts en dollars.
Certains dépôts en dollars offrent désormais plus de 3 %, avec des taux proches de 4 % chez certains prêteurs.
Le rendement du Trésor américain à 10 ans a grimpé à 4,76 %.
Les dépôts en devises étrangères de la Chine ont atteint 1,18 billion de dollars fin juillet.
Ces mesures pourraient contribuer à ralentir les gains rapides du yuan face au dollar.
Les banques chinoises recherchent des rendements plus élevés à l'étranger, alors que les faibles rendements intérieurs et un yuan plus fort redessinent les flux financiers.
Les banques commerciales chinoises se tournent vers la dette publique américaine alors que les rendements nationaux restent faibles. Cette stratégie intervient après que les prêteurs ont augmenté les taux sur les dépôts en dollars, ce qui leur donne davantage de fonds en devises étrangères à investir.
DÉTAILS CLÉS
Les principales banques d'État chinoises ont plafonné la plupart des taux des dépôts en dollars à 2,8 % depuis 2023. Depuis juin, les clients disposant de soldes supérieurs à 50 000 dollars auraient négocié des taux supérieurs à 3 %, tandis que certaines banques plus petites et prêteurs étrangers ont proposé des taux proches de 4 %.
Les banques peuvent ensuite investir ces dollars dans des bons du Trésor américain. Le rendement du Trésor à 10 ans a augmenté de plus de 30 points de base depuis début juin pour atteindre 4,76 %, soutenu par les inquiétudes concernant l'inflation, les craintes liées à la dette américaine et des attentes de croissance plus fortes.
Les dépôts en devises étrangères de la Chine s'élevaient à 1,18 billion de dollars à la fin du mois de juillet, en hausse de 17,9 % sur un an. Les taux des dépôts en yuans dans les grandes banques d'État ne sont que de 0,95 %.
RÉACTION DU MARCHÉ
Le yuan a progressé de près de 9 % par rapport au dollar depuis le début de l'année dernière, augmentant la pression sur les décideurs chinois pour ralentir sa hausse.
L'augmentation des dépôts en dollars et des achats de bons du Trésor à l'étranger pourrait absorber les liquidités en dollars et atténuer la pression sur les rendements obligataires nationaux, tout en contribuant à limiter une nouvelle appréciation du yuan.
Les avoirs en bons du Trésor de la Chine via des dépositaires américains ont chuté de 13 % sur un ans pour s'établir à 633,4 milliards de dollars en juin, bien que les structures de conservation puissent rendre ce chiffre difficile à suivre avec précision.
Les traders surveilleront si les banques chinoises continuent d'accroître leurs achats de bons du Trésor, et si cette stratégie devient un autre outil de gestion du yuan.
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Source : Reuters
Heure : 12:00 EEST
