All'inizio del 2025, Anthropic era una startup di intelligenza artificiale ben finanziata. Oggi si sta avvicinando a una valutazione di $1 trilione. Ecco cosa è successo, perché è importante e cosa dovresti tenere d'occhio in seguito.
Il round che ha infranto ogni record
Anthropic ha appena concluso un round di Serie H da $65 miliardi, portando la sua valutazione post-money a $965 miliardi. Leggi di nuovo, non $965 milioni, ma quasi un trilione di dollari, per una società privata che non esisteva cinque anni fa.
Ciò che rende tutto questo ancora più sorprendente è la velocità. Solo quattro mesi fa, Anthropic ha raccolto $30 miliardi con una valutazione di $380 miliardi. In un solo trimestre, la sua valutazione è più che raddoppiata.
Dimensione del round | $65B (Serie H) |
Valutazione post-money | $965B |
Ricavi ricorrenti annuali | $30–40B (in aumento rispetto a $1B a fine 2024) |
ARR di Claude Code | $2.5B — genera il 4% di tutti i commit di GitHub |
Il business dietro al titolo da miliardi di dollari
La valutazione non deriva solo dall'hype. I ricavi di Anthropic sono cresciuti di circa 10 volte all'anno per tre anni consecutivi, un tasso praticamente inaudito nel software aziendale a questa scala.
Otto delle Fortune 10 sono ora clienti paganti. Il numero di account che spendono oltre $1 milione all'anno con Anthropic è passato da circa una dozzina di due anni fa a più di 500 oggi. La domanda da parte degli investitori istituzionali è stata così intensa che ad alcuni sono state concesse solo 48 ore per impegnare le proprie quote, e molti hanno investito $5 miliardi solo per ottenere l'accesso.
La posizione di OpenAI
Fino alla chiusura di questo round, OpenAI deteneva il record per la più alta valutazione privata di IA di sempre: $852 miliardi, stabilita a marzo 2026. Anthropic l'ha ora superata.
Tuttavia, questo round segnala anche qualcosa di più ampio: il denaro istituzionale sta ancora confluendo in modo aggressivo nell'infrastruttura dell'IA, anche se i margini di profitto rimangono sottili e un chiaro percorso verso la redditività dista ancora qualche anno. I consulenti per l'IPO di Goldman Sachs, JPMorgan e Morgan Stanley sono già in trattative, con una potenziale quotazione in borsa ipotizzata per la fine del 2026 o l'inizio del 2027.
A cosa dovrebbero prestare attenzione i trader
Questa storia ha implicazioni di mercato reali, specialmente per chiunque tenga d'occhio la pipeline delle IPO.
Anthropic si è assicurata 5 gigawatt di AWS compute e 3,5 gigawatt di capacità TPU Google, con tale infrastruttura che entrerà in funzione nel 2027. L'azienda prevede di spendere circa $19 miliardi in compute solo nel 2026, quasi eguagliando le entrate dell'intero anno. I margini lordi si attestano intorno al 40%, un valore ben al di sotto di quello che si registra tipicamente nel SaaS. La redditività non è prevista prima del 2028.
Questi sono i numeri che un'azienda porterebbe in un'offerta pubblica iniziale a una valutazione prossima al trilione di dollari. Se gli investitori del mercato pubblico accetteranno questo calcolo è la vera domanda.
L'IPO è la storia da monitorare
Se Anthropic si quoterà in borsa alla fine del 2026 o all'inizio del 2027 vicino alla sua attuale valutazione privata, stabilirà lo standard per la valutazione delle aziende di IA sui mercati pubblici in generale. È interessante notare che alcuni dei primi sostenitori stiano apparentemente rimanendo fuori da questo round di finanziamento, specificamente per attendere l'IPO. Si tratta di una mossa rara, e potrebbe suggerire che si aspettano che il prezzo pubblico risulti inferiore all'attuale valutazione privata.
Tieni d'occhio il prospetto dell'IPO non appena verrà pubblicato, la traiettoria dei ricavi in vista della quotazione e le mosse di risposta di OpenAI.
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