Sommario
Perché il trading di oro è in forte espansione nel 2026
Che cos'è il trading di oro e come funziona?
Previsioni sul prezzo dell'oro per il 2026
Come fare trading di oro: Guida passo dopo passo
Le migliori strategie di trading di oro nel 2026
Rischi del trading di oro
Quale dimensione del lotto dovrebbe usare un principiante per XAUUSD?
Il momento migliore per fare trading di oro
Perché TradeQuo per il trading di oro?
Vale ancora la pena fare trading di oro nel 2026?
Domande frequenti
L'oro è di nuovo ovunque. Non in un modo nostalgico del tipo "ti ricordi quando l'oro contava", ma in un modo molto reale, molto immediato, del tipo "cosa è appena successo ai mercati". Dopo anni passati in secondo piano rispetto alle criptovalute e ai titoli di crescita, l'asset monetario più antico della terra sta vivendo un momento d'oro. In realtà, è molto più di un semplice momento.
Il trading di oro nel 2026 non ha nulla a che vedere con quello di soli due anni fa. Oscillazioni di prezzo giornaliere superiori a 100$ sono diventate la routine. Il metallo ha infranto la barriera dei 5.000 all'oncia. Le banche centrali stanno acquistando oro a un ritmo che gli analisti definiscono una "necessità strutturale" piuttosto che una mossa tattica. E, cosa forse più interessante, l'oro non si comporta sempre come l'oro. Si comporta in modo diverso, ed è proprio per questo che devi capire come fare trading in questo momento.
Che tu sia completamente nuovo a questo mondo o che tu faccia trading di oro da anni, il mercato del 2026 richiede un approccio fresco. Analizziamo cosa sta succedendo realmente, perché è importante e come puoi pensare di fare trading di oro in questo contesto senza farti travolgere dall'entusiasmo o schiacciare dalla volatilità del mercato.
Perché il trading di oro è in forte espansione nel 2026
Iniziamo con i numeri che spiegano tutto. Solo nelle prime settimane del 2026, l'oro ha guadagnato oltre 1.000 dollari. Non è un errore di battitura. L'XAUUSD è salito sopra i 5.000 ed è andato oltre, con oscillazioni giornaliere che sarebbero sembrate impossibili solo pochi anni fa. Per contestualizzare, i movimenti giornalieri dell'oro nel 2026 hanno raggiunto regolarmente il 3-4%, il che è enorme per un asset noto per la sua relativa stabilità. Sebbene tale guadagno sia stato seguito quasi immediatamente da uno dei crolli giornalieri più netti degli ultimi decenni, che ha spazzato via oltre il 12% dal picco nel giro di pochi giorni.
Cosa sta spingendo tutto questo? Tre cose, in realtà, e stanno accadendo tutte contemporaneamente.
In primo luogo, l'inflazione e i tassi di interesse stanno creando il contesto perfetto per l'oro. La relazione è semplice: quando i rendimenti reali scendono, il costo opportunità di detenere oro diminuisce e i prezzi tendono a salire. Lo stiamo vedendo accadere in tempo reale. Ma discutiamo del risvolto che rende il 2026 diverso. Storicamente, l'oro registrava vendite quando i rendimenti salivano. Questo non sta accadendo come un tempo, e ciò ci porta al secondo fattore.
Le banche centrali hanno cambiato radicalmente la struttura della domanda di oro. Secondo il World Gold Council, gli acquisti delle banche centrali hanno raggiunto le 297 tonnellate entro novembre 2025, segnando uno dei periodi di domanda più forti nella storia del set di dati. Paesi tra cui Cina, India, Turchia e Polonia si stanno diversificando sistematicamente dagli asset denominati in dollari, e lo stanno facendo indipendentemente dal prezzo.
Poi c'è il livello geopolitico. Il conflitto in Medio Oriente ha aggiunto una pressione al rialzo sostenuta sui prezzi dell'oro e sulla volatilità. A differenza dei conflitti precedenti in cui l'oro registrava un picco per poi svanire, questo contesto sembra diverso perché si sovrappone a quella domanda strutturale delle banche centrali. Il vecchio schema, in cui l'oro sale bruscamente in caso di crisi per poi ritirarsi non appena le tensioni si allentano, non si applica più del tutto. Lo abbiamo visto nel 2022 con l'invasione russa dell'Ucraina, e lo stiamo vedendo di nuovo ora, ma amplificato dalle nuove dinamiche della domanda.
HSBC ha fatto un'osservazione all'inizio del 2026 che cattura la complessità del momento. L'oro ha iniziato a comportarsi più come un asset di rischio in determinate condizioni. Si tratta di un commento sorprendente per un metallo prezioso che per secoli è stato definito un bene rifugio. Ciò che intendono è che i flussi al dettaglio e con leva finanziaria stanno guidando gran parte dell'azione, il che crea una maggiore volatilità e correlazioni meno prevedibili rispetto a quanto si aspettassero storicamente gli investitori istituzionali.
Che cos'è il trading di oro e come funziona?
Prima di andare oltre, facciamo chiarezza su cosa stiamo effettivamente parlando. Fare trading di oro significa speculare sui movimenti di prezzo dell'oro piuttosto che possedere il metallo fisico. Non stai acquistando monete o lingotti d'oro. Stai inserendo operazioni in base a dove pensi che andrà il prezzo, e puoi trarre profitto sia che salga sia che scenda.
Sulle piattaforme di trading online, l'oro è rappresentato dal simbolo XAUUSD. XAU è il simbolo chimico dell'oro, USD è il dollaro statunitense e la coppia rappresenta il prezzo di un'oncia troy d'oro in dollari. Quando fai trading di XAUUSD, fai trading sul prezzo spot, ovvero il prezzo corrente di mercato per il regolamento immediato.
Ci sono diversi modi per ottenere un'esposizione:
Il trading spot è il più diretto, in cui stai essenzialmente speculando sul prezzo corrente.
I contratti futures sull'oro ti consentono di concordare un prezzo oggi per la consegna in una data futura specifica.
Le opzioni ti danno il diritto ma non l'obbligo di acquistare o vendere a un prezzo predeterminato.
E poi ci sono i CFD, o contratti per differenza, che sono particolarmente popolari per il trading di oro online perché ti consentono di speculare sui movimenti di prezzo senza possedere l'asset sottostante.
Ecco un semplice esempio. Diciamo che l'oro viene scambiato a 5.200 per oncia. Credi che i prezzi saliranno perché la Fed ha segnalato tagli dei tassi. Acquisti un contratto CFD a 5.200. Due settimane dopo, l'oro raggiunge quota 5.400. Chiudi la tua posizione e catturi il movimento di 200 punti. La stessa logica funziona al contrario. Se pensi che i prezzi dell'oro scenderanno, puoi vendere prima e riacquistare in seguito a un prezzo inferiore.
Una cosa da capire sul trading di CFD è che non si possiede l'asset fisico. Ciò significa che non si ottengono i vantaggi di conservazione del valore a lungo termine derivanti dal possesso di lingotti d'oro reali. Ciò che ottieni è la leva finanziaria, di cui parleremo nella sezione sui rischi, e la capacità di fare trading in entrambe le direzioni con quantità di capitale relativamente piccole.
Previsioni sul prezzo dell'oro per il 2026
Prevedere il prezzo dell'oro non è mai esatto, ma le attuali condizioni di mercato offrono alcuni scenari realistici, e alcune delle prime previsioni del 2026 sono già state messe a dura prova dal mercato.
Quando UBS ha alzato il suo obiettivo a $6.200 per oncia per i primi tre trimestri del 2026 a gennaio, l'oro stava correndo forte e la banca prevedeva acquisti continui da parte delle banche centrali, maggiori afflussi di ETF e maggiori acquisti di lingotti e monete, guidati da tassi reali statunitensi più bassi e da una continua incertezza economica globale. Quell'obiettivo è ora significativamente fuori strada. Da allora UBS ha tagliato le sue previsioni per la fine del 2026 da $5.900 a $5.500 per oncia, citando quello che i suoi strateghi hanno descritto come un "doppio colpo" di dati economici statunitensi più forti e una tempistica di allentamento della Fed che è stata posticipata al 2027. Gli analisti di UBS hanno osservato che i mercati stanno "riscoprendo il concetto di costo opportunità", con le caratteristiche non fruttifere dell'oro che diventano una considerazione più importante in quanto i tassi reali rimangono elevati, e che sia la domanda di ETF che quella di futures si sono notevolmente indebolite.
A metà giugno 2026, l'oro viene scambiato vicino a $4.300 per oncia, circa il 30% al di sotto del target di fine anno di UBS. Il divario tra l'euforia di gennaio e la realtà di oggi è un utile promemoria di quanto rapidamente le narrazioni strutturali possano incontrare venti contrari macroeconomici.
Goldman Sachs ha mantenuto la sua posizione con maggiore disciplina. Gli analisti hanno alzato l'obiettivo da $4.900 a $5.400 a gennaio 2026 e da allora non si sono mossi, anche se il forte calo di marzo ha messo alla prova la convinzione. A giugno 2026, Goldman ha rimosso tutti i restanti tagli dei tassi del 2026 dalle sue previsioni, spostando l'allentamento previsto al 2027, lasciando tuttavia intatto l'obiettivo di $5.400 per l'oro: il segnale più chiaro possibile che la loro tesi rialzista si basa sulla domanda strutturale, non sulla politica della Fed.
La tesi a lungo termine di UBS si basa ancora fortemente sulla domanda delle banche centrali e, su questo fronte, i dati non mostrano rallentamenti. La banca prevede che gli acquisti annuali di oro da parte delle banche centrali rimarranno nell'intervallo tra 750 e 1.000 tonnellate metriche per il 2026. I dati preliminari di maggio mostrano che la People's Bank of China ha aggiunto 10 tonnellate metriche alle sue riserve, mentre la banca centrale dell'Uzbekistan ha acquistato quasi 9 tonnellate metriche nello stesso mese.
Morgan Stanley ha rivisto il suo target per il secondo semestre da $5.700 a $5.200 entro il quarto trimestre del 2026, citando rendimenti reali elevati e tagli ritardati della Fed, la previsione più misurata tra le principali banche, ma comunque orientata al rialzo.
Le argomentazioni ribassiste si sono rafforzate da gennaio. I rendimenti obbligazionari costantemente elevati riducono l'attrattiva relativa dell'oro. Alcuni analisti prevedono ora che l'oro scenda verso l'intervallo da $4.370 a $3.816 entro la fine dell'anno, tra la continua incertezza geopolitica e la possibilità di ulteriori mosse sui tassi della Fed. Il livello di $4.000 è diventato il principale supporto psicologico che i rialzisti devono difendere.
La sintesi onesta per la seconda metà del 2026: il quadro strutturale, la domanda delle banche centrali, l'inflazione non del tutto domata, l'incertezza sul dollaro rimangono intatti. Ma il prezzo era già andato ben oltre a gennaio e il mercato sta ancora assorbendo quel superamento. I trader dovrebbero considerare sia il target di Goldman a $5.400 sia il floor ribassista a $4.000 come scenari reali, non come rumore di fondo.
Come fare trading di oro: Guida passo dopo passo
Non hai bisogno di anni di esperienza per iniziare a fare trading di oro online. Hai bisogno di un processo chiaro, di una piattaforma di cui ti fidi e della disciplina per gestire il rischio prima di pensare ai rendimenti.
Passo 1: Scegli un broker
Non tutti i broker trattano l'oro allo stesso modo. Cerca prezzi trasparenti, spread ridotti su XAU/USD, un ambiente operativo regolamentato e una piattaforma che funzioni per il tuo stile di trading. TradeQuo è diventata un'opzione interessante per i trader di oro. Ha costruito la sua proposta di trading di oro attorno a spread pari a zero su XAU/USD, qualcosa che la distingue davvero in un settore in cui i costi di trading nascosti sono la norma. Combina questo con l'accesso a MT4 e MT5, il supporto multilingue, l'esecuzione rapida e una struttura senza deposito minimo, e avrai una piattaforma progettata per i trader di ogni livello che desiderano seriamente ridurre gli attriti e massimizzare il proprio vantaggio.
Passo 2: Seleziona il tuo strumento sull'oro
Per la maggior parte dei trader al dettaglio, i CFD sull'oro su XAU/USD rappresentano il punto di ingresso più pratico. Offrono leva finanziaria, trading bidirezionale e prezzi in tempo reale senza la complessità dei contratti futures. Se preferisci un approccio a minor rischio, gli ETF sull'oro (Exchange Traded Funds) ti offrono un'esposizione direzionale con un minor rischio overnight.
Passo 3: Analizza il mercato
Combina l'analisi tecnica e fondamentale. Sul lato tecnico, guarda le medie mobili a 50 e 200 giorni per valutare la direzione del trend, usa l'RSI per identificare condizioni di ipercomprato o ipervenduto e osserva i livelli di ritracciamento di Fibonacci per potenziali punti di ingresso durante i pullback. Sul lato fondamentale, tieni d'occhio il calendario delle riunioni della Fed, i rilasci dei dati sull'inflazione statunitense e qualsiasi sviluppo geopolitico che potrebbe innescare flussi verso beni rifugio.
Passo 4: Inserisci la tua operazione
Definisci il tuo prezzo di ingresso, imposta un livello di stop-loss per limitare le perdite e individua un obiettivo di take-profit prima di aprire la posizione. I trader esperti in genere limitano il loro rischio a solo l'1%–2% del loro conto per operazione, indipendentemente dalla forza della loro convinzione.
Passo 5: Gestisci il rischio attivamente
L'oro può muoversi di centinaia di dollari in una singola sessione durante eventi di notizie importanti. Usa sempre gli stop loss. Se un'operazione si muove contro di te, non fare media al ribasso sperando che il mercato inverta la rotta. Attieniti al tuo piano, accetta la perdita se colpisce il tuo stop e preserva il capitale per la prossima opportunità.
Le migliori strategie di trading di oro nel 2026
Il successo nel mercato dell'oro richiede un piano. Ecco le strategie più efficaci utilizzate dai professionisti quest'anno.
Trend Trading
Il trend trading si basa su un'idea semplice: il prezzo si muove in direzioni sostenute e seguire queste direzioni è più affidabile che contrastarle. Utilizzando trendline e medie mobili, i trader rimangono dalla parte giusta dei movimenti di mercato. Se il prezzo registra costantemente massimi crescenti, il trend è rialzista e i trader cercano opportunità per "acquistare sui minimi" (buy the dip).
Strategia di Breakout
L'oro spesso si consolida in un intervallo ristretto per settimane prima di esplodere in una direzione. Una strategia di breakout prevede l'inserimento di ordini appena sopra o sotto queste zone di consolidamento. Quando il mercato si muove, spesso lo fa con volumi elevati, consentendo ai trader di cogliere l'inizio di una nuova ondata di slancio.
News Trading
Poiché l'oro è sensibile ai dati sull'inflazione e agli annunci della Federal Reserve, molti trader si concentrano esclusivamente su questi eventi. Ciò comporta l'esecuzione di operazioni basate sulla deviazione tra i dati economici effettivi e le aspettative di mercato. Questa strategia richiede un'esecuzione rapida, spread ridotti e una ferrea disciplina nell'inserimento degli stop-loss. L'ambiente di esecuzione di TradeQuo è particolarmente adatto a questo approccio, dato il suo modello di prezzo.
Strategia di Copertura (Hedging)
Molti investitori utilizzano l'oro per proteggersi dalle perdite nei loro portafogli azionari. Poiché l'oro si muove spesso in modo inverso rispetto alle azioni durante un crollo, detenere una posizione in oro può compensare le perdite altrove, proteggendo il valore complessivo di un portafoglio diversificato.
Rischi del trading di oro
Siamo diretti sui rischi perché troppi articoli tendono a sorvolarvi.
L'oro può essere altamente volatile, in particolare in prossimità delle decisioni delle banche centrali e degli eventi geopolitici. Il metallo ha perso più dell'8% in pochi giorni all'inizio di aprile 2026, quando le tensioni in Medio Oriente si sono parzialmente allentate e il dollaro ha trovato un certo supporto. I trader che non erano protetti da stop loss hanno avvertito pesantemente quel movimento.
La leva finanziaria amplifica significativamente questo rischio. Fare trading di oro a margine significa controllare una posizione di grandi dimensioni con un deposito relativamente piccolo. Il lato positivo è che i guadagni vengono amplificati. Il lato negativo è che anche le perdite lo sono, e una posizione può essere liquidata prima che il mercato inverta la rotta a tuo favore se non hai dimensionato adeguatamente la tua operazione.
Quando fai trading di CFD sull'oro, non possiedi il metallo sottostante. Ciò significa che perdi la caratteristica di riserva di valore a lungo termine che rende i lingotti d'oro fisici attraenti per gli investitori orientati alla conservazione patrimoniale. I CFD sono strumenti per catturare i movimenti di prezzo, non per costruire asset tangibili.
Infine, diffida dei timori di manipolazione del mercato nei mercati delle materie prime. Sono reali, anche se le autorità di regolamentazione sono diventate più attive negli ultimi anni. Fare trading tramite un broker adeguatamente regolamentato, utilizzare ordini limite dove possibile ed evitare orari di trading illiquidi riduce l'esposizione a questo rischio.
Quale dimensione del lotto dovrebbe usare un principiante per XAUUSD?
La dimensione della posizione è l'aspetto in cui la maggior parte dei nuovi trader di oro distrugge silenziosamente i propri conti. Non a causa di analisi errate, ma a causa di dimensioni di trading che trasformano il normale rumore di mercato in perdite in grado di azzerare il conto.
Inizia con un micro lotto: 0,01. Con questa dimensione, ogni movimento di pip in XAUUSD vale circa $0,10. Su un conto standard con leva 1:100, l'apertura di una posizione di 0,01 lotti richiede circa $5 di margine. È intenzionalmente piccolo, perché nel 2026 l'oro si muove regolarmente di 300-500 pip in una singola sessione. A 0,01 lotti, un movimento di 200 pip contro di te costa $20, non $200. Questo divario rappresenta la differenza tra un'esperienza di apprendimento e un conto bruciato.
La regola è semplice: non aumentare la dimensione finché non avrai registrato, esaminato e compreso almeno 20 operazioni consecutive. Non 20 operazioni vincenti. Venti operazioni in cui hai seguito il tuo piano, rispettato lo stop-loss e registrato il risultato.
Da lì, aumenta gradualmente: 0,01 → 0,05 → 0,10, aumentando solo quando le dimensioni del tuo conto e la percentuale di vincita lo supportano. Il conto ZERO account di TradeQuo è particolarmente adatto a questo approccio, offrendo le condizioni favorevoli che rendono il trading con lotti di piccole dimensioni realmente praticabile sin dal primo giorno.
Il momento migliore per fare trading di oro
I mercati dell'oro sono aperti 24 ore al giorno, cinque giorni alla settimana, ma non tutte le ore sono uguali.
La sessione di Londra, che si svolge all'incirca dalle 8:00 alle 16:00 GMT, è quella in cui i volumi di trading istituzionale dell'oro aumentano in modo significativo. Banche europee, desk di materie prime e fondi diventano tutti attivi, creando spread più ridotti e un'azione dei prezzi più affidabile.
La finestra più potente è la sovrapposizione tra New York e Londra, tipicamente dalle 13:00 alle 16:00 GMT. Entrambi i principali centri finanziari sono attivi contemporaneamente, la liquidità è al massimo e in questo periodo vengono rilasciati i principali dati economici statunitensi. Se puoi fare trading solo per poche ore al giorno, questo è il momento ideale per osservare i mercati.
La sessione asiatica, sebbene attiva in termini di domanda di oro fisico, in particolare da parte di Cina e India, tende a produrre intervalli più ristretti e una scoperta dei prezzi più lenta nei mercati spot e dei futures. Può essere indicata per strategie basate su intervalli (range-bound) ma meno affidabile per approcci di breakout o di trend.
Evita di fare trading nelle ultime ore prima della chiusura del fine settimana, a meno che tu non abbia un motivo specifico. L'oro può presentare dei gap all'apertura del lunedì successivo se durante il fine settimana si diffondono notizie importanti, e mantenere posizioni senza protezione durante tale finestra è un rischio evitabile.
Perché TradeQuo per il trading di oro?
La scelta della piattaforma conta più nel trading di oro che in quasi tutti gli altri mercati. Quando l'XAUUSD si muove di 400 pip in un'ora, la differenza tra un broker con spread ridotti e uno senza può fare la differenza tra un'operazione redditizia e una in pareggio.
Ecco cosa offre specificamente TradeQuo ai trader di oro.
Il conto ZERO elimina lo spread su XAUUSD durante le ore di mercato attive. Per un mercato in cui spesso si entra e si esce più volte a sessione, ciò elimina un costo che si accumula rapidamente nel corso di un mese di trading.
La liquidità proviene da LMAX, una sede di livello istituzionale senza l'intervento di un dealing desk. Ciò significa che il prezzo che vedi è il prezzo che ottieni, senza riquotazioni o slippage artificiali durante eventi di notizie volatili, esattamente quando la qualità dell'esecuzione conta di più.
La piattaforma funziona su MetaTrader 5, il che offre ai trader di oro l'accesso a 21 timeframe, una suite completa di indicatori tecnici e il supporto nativo per gli Expert Advisor se si eseguono strategie automatizzate.
Per i trader di notizie in particolare, il Calendario Economico integrato mantiene visibili gli annunci della Fed, i rilasci del CPI e le date dei dati NFP senza dover lasciare la piattaforma. L'oro reagisce bruscamente a tutti e tre.
Il deposito minimo di $1 rende il conto realmente accessibile a qualsiasi livello di partenza, e i prelievi istantanei 24/7 eliminano gli attriti che minano la fiducia con la maggior parte dei broker al dettaglio.
Questi sono i motivi funzionali per cui i trader di oro preferiscono questa piattaforma rispetto alle alternative.
Vale ancora la pena fare trading di oro nel 2026?
L'oro nel 2026 non è il sonnolento bene rifugio della generazione precedente. È un mercato attivo, tecnicamente ricco e guidato dai fondamentali che premia la preparazione e punisce l'autocompiacimento. Il quadro strutturale sottostante rimane convincente: le banche centrali stanno ancora acquistando, l'inflazione non è stata del tutto domata, l'instabilità geopolitica non mostra segni di risoluzione netta e il dollaro deve affrontare sfide a lungo termine di cui l'oro beneficia direttamente.
Sei un principiante nel trading di oro e vuoi iniziare dalle basi? La nostra guida per principianti ti accompagna in ogni fase, dalla scelta di come ottenere esposizione all'inserimento della tua prima operazione su XAUUSD.
Fai trading in modo intelligente, gestisci il tuo rischio e il metallo giallo potrebbe riservarti delle sorprese.
FAQ
Qual è il momento migliore della giornata per fare trading di oro?
La finestra migliore è la sovrapposizione tra Londra e New York, all'incirca dalle 13:00 alle 16:00 GMT. Entrambi i principali centri finanziari sono attivi contemporaneamente, la liquidità è al massimo e in questo periodo vengono rilasciati i dati economici statunitensi, che muovono direttamente l'oro. Evita l'ora precedente la chiusura del fine settimana.
Quale dimensione del lotto dovrebbe usare un principiante per XAUUSD?
Inizia con 0,01 lotti (un micro lotto). Su XAUUSD, ogni pip a 0,01 lotti vale circa $0,10. Ciò mantiene il rischio gestibile mentre impari come si muove l'oro. Passa a lotti da 0,05 o 0,10 solo dopo oltre 20 operazioni coerenti eseguite con una strategia chiara.
Quale spread devo aspettarmi sui CFD sull'oro?
Gli spread variano in base al tipo di conto e alle condizioni di mercato. Sul conto ZERO di TradeQuo, gli spread sull'oro partono da 0 pip durante le ore di mercato attive (sessioni di Londra e New York). Durante gli orari di chiusura o in concomitanza di eventi ad alta volatilità come i dati NFP, gli spread possono allargarsi temporaneamente. Verifica sempre gli spread in tempo reale prima di aprire una posizione.
Quali sono i rischi maggiori nel trading di oro?
I rischi principali dell'oro sono l'amplificazione della leva finanziaria, la volatilità guidata dalle notizie (l'oro può muoversi di oltre $100 in una sola sessione) e la tentazione di mantenere posizioni in perdita senza uno stop-loss. Gli annunci delle banche centrali, i dati sull'indice CPI statunitense e gli eventi geopolitici possono causare movimenti bruschi e rapidi che colgono di sorpresa i trader impreparati.
In che modo le banche centrali influenzano i prezzi dell'oro?
Le banche centrali sono oggi i maggiori acquirenti strutturali di oro a livello globale. Quando le banche centrali acquistano su larga scala, come hanno fatto Cina, India, Turchia e Polonia, creano una domanda sostenuta che supporta il livello minimo dei prezzi, indipendentemente dal sentiment di mercato a breve termine. Il World Gold Council ha registrato 297 tonnellate di acquisti da parte delle banche centrali entro novembre 2025.
