In sintesi
Le banche cinesi hanno acquistato Treasury USA dopo aver aumentato i tassi sui depositi in dollari.
Alcuni depositi in dollari offrono ora più del 3%, con tassi che sfiorano il 4% presso alcuni istituti di credito.
Il rendimento del Treasury USA a 10 anni è salito al 4,76%.
I depositi in valuta estera della Cina hanno raggiunto quota 1,18 mila miliardi di dollari alla fine di luglio.
Queste mosse potrebbero contribuire a rallentare i rapidi guadagni dello yuan rispetto al dollaro.
Le banche cinesi sono alla ricerca di rendimenti più elevati all'estero, mentre i bassi rendimenti interni e uno yuan più forte ridisegnano i flussi di denaro.
Le banche commerciali cinesi si stanno orientando verso il debito pubblico statunitense, dato che i rendimenti in patria rimangono deboli. Questa strategia giunge dopo che gli istituti di credito hanno aumentato i tassi sui depositi in dollari, ottenendo così maggiori finanziamenti in valuta estera da impiegare.
DETTAGLI CHIAVE
Le principali banche statali cinesi hanno fissato un tetto massimo per la maggior parte dei tassi sui depositi in dollari al 2,8% a partire dal 2023. Da giugno, secondo quanto riferito, i clienti con saldi superiori a 50.000 dollari hanno negoziato tassi superiori al 3%, mentre alcune banche più piccole e istituti di credito esteri hanno offerto tassi vicini al 4%.
Le banche possono poi investire quei dollari in Treasury USA. Il rendimento del Treasury a 10 anni è salito di oltre 30 punti base dall'inizio di giugno al 4,76%, sostenuto dalle preoccupazioni per l'inflazione, dai timori sul debito statunitense e da aspettative di crescita più forti.
I depositi in valuta estera della Cina si attestavano a 1,18 mila miliardi di dollari alla fine di luglio, in crescita del 17,9% su base annua. I tassi sui depositi in yuan presso le principali banche statali sono solo dello 0,95%.
REAZIONE DEL MERCATO
Lo yuan ha guadagnato quasi il 9% rispetto al dollaro dall'inizio dello scorso anno, aumentando la pressione sui decisori politici cinesi affinché ne rallentino l'ascesa.
Un maggior numero di depositi in dollari e l'acquisto di Treasury all'estero potrebbero assorbire la liquidità in dollari e allentare la pressione sui rendimenti dei titoli domestici, contribuendo al contempo a limitare un ulteriore apprezzamento dello yuan.
Le disponibilità di Treasury della Cina tramite custodi statunitensi sono scese del 13% su base annua a 633,4 miliardi di dollari a giugno, sebbene le strutture di custodia possano rendere difficile tracciare accuratamente il dato.
I trader osserveranno se le banche cinesi continueranno ad aumentare gli acquisti di Treasury e se questa strategia diventerà un altro strumento per la gestione dello yuan.
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Fonte: Reuters
Ora: 12:00 PM EEST
