Na początku 2025 roku Anthropic był dobrze dofinansowanym startupem AI. Dziś zbliża się do wyceny na poziomie 1 biliona dolarów. Oto co się stało, dlaczego ma to znaczenie i na co należy zwracać uwagę w najbliższym czasie.
Runda, która pobiła wszelkie rekordy
Anthropic właśnie zakończył rundę Series H o wartości 65 miliardów dolarów, co przełożyło się na wycenę post-money na poziomie 965 miliardów dolarów. Przeczytaj to jeszcze raz – nie 965 milionów dolarów, ale prawie bilion dolarów, w przypadku prywatnej firmy, która pięć lat temu jeszcze nie istniała.
To, co czyni tę sytuację jeszcze bardziej uderzającą, to tempo. Zaledwie cztery miesiące temu Anthropic pozyskał 30 miliardów dolarów przy wycenie na poziomie 380 miliardów dolarów. W ciągu jednego kwartału jego wycena wzrosła ponad dwukrotnie.
Wielkość rundy | $65 mld (Series H) |
Wycena post-money | $965 mld |
Roczny powtarzalny przychód (ARR) | $30–40 mld (wzrost z $1 mld pod koniec 2024 r.) |
Claude Code ARR | $2.5 mld — generujący 4% wszystkich commitów na GitHubie |
Biznes stojący za miliardowymi nagłówkami
Wycena ta nie wynika wyłącznie z szumu medialnego. Przychody Anthropic rosły średnio około 10-krotnie rocznie przez trzy kolejne lata – to tempo praktycznie niespotykane w oprogramowaniu dla przedsiębiorstw na tę skalę.
Osiem z dziesięciu firm z listy Fortune 10 to obecnie płacący klienci. Liczba kont wydających ponad 1 milion dolarów rocznie w Anthropic wzrosła z około kilkunastu dwa lata temu do ponad 500 dzisiaj. Popyt ze strony inwestorów instytucjonalnych był na tyle intensywny, że niektórym dano zaledwie 48 godzin na zadeklarowanie swoich alokacji, a kilku wyłożyło po 5 miliardów dolarów tylko po to, by uzyskać dostęp.
Gdzie to plasuje OpenAI
Do momentu zamknięcia tej rundy OpenAI dzierżyło rekord najwyższej prywatnej wyceny AI w historii – 852 miliardów dolarów, ustalony w marcu 2026 roku. Anthropic właśnie go wyprzedził.
To powiedziawszy, runda ta sygnalizuje również coś szerszego: pieniądze instytucjonalne nadal agresywnie napływają do infrastruktury AI, nawet przy niskich marżach zysku, a wyraźna ścieżka do rentowności pozostaje kwestią kilku lat. Doradcy ds. IPO z Goldman Sachs, JPMorgan i Morgan Stanley już prowadzą rozmowy, a potencjalny debiut giełdowy planowany jest na koniec 2026 lub początek 2027 roku.
Na co inwestorzy powinni zwrócić uwagę
Ta historia ma realne konsekwencje rynkowe, szczególnie dla każdego, kto obserwuje plany debiutów giełdowych (IPO).
Anthropic zabezpieczył 5 gigawatów mocy obliczeniowej AWS i 3,5 gigawata wydajności Google TPU, przy czym infrastruktura ta ma zostać uruchomiona w 2027 roku. Firma planuje wydać około 19 miliardów dolarów na moc obliczeniową w samym 2026 roku, co niemal pokrywa się z jej całorocznym przychodem. Marże brutto oscylują wokół 40%, czyli znacznie poniżej tego, co zazwyczaj obserwuje się w sektorze SaaS. Rentowności nie należy się spodziewać przed 2028 rokiem.
To są liczby, z którymi firma wchodziłaby na giełdę przy wycenie bliskiej biliona dolarów. Prawdziwym pytaniem jest to, czy inwestorzy na rynku publicznym zaakceptują tę matematykę.
IPO to temat, który warto śledzić
Jeśli Anthropic wejdzie na giełdę pod koniec 2026 lub na początku 2027 roku w okolicach swojej obecnej prywatnej wyceny, wyznaczy to kierunek wyceny firm zajmujących się sztuczną inteligencją na rynkach publicznych. Co ciekawe, niektórzy pierwsi wspierający podobno całkowicie rezygnują z tej rundy finansowania, specjalnie po to, by poczekać na IPO. To rzadki ruch, który może sugerować, że spodziewają się, iż cena na rynku publicznym będzie niższa niż dzisiejsza prywatna wycena.
Miej oko na prospekt emisyjny IPO, gdy tylko się pojawi, na trajektorię przychodów przed wejściem na giełdę oraz na to, jak w odpowiedzi zachowa się OpenAI.
Bądź na bieżąco z każdym nagłówkiem poruszającym rynek dzięki TradeQuo.
