الأسهم الممتازة مقابل الأسهم العادية: ما الفرق؟

لدى معظم الشركات نوع واحد فقط من الأسهم، وهو السهم العادي، لكن بعض الشركات لديها نوعان من الأسهم، الأسهم العادية والأسهم الممتازة. السهم العادي هو السهم المعتاد الذي يعرفه الجميع، لذا دعونا نلقي نظرة على ما يجعل السهم الممتاز مختلفًا. 

ما هي الأسهم العادية؟ 

السهم العادي هو شكل من أشكال أسهم الملكية المتداولة في السوق. وعلى عكس كثير من الأصول المالية الأخرى، لا يملك السهم العادي تاريخ انتهاء. بعد اقتنائه، يمتلك صاحب السهم الشركة بنسبة الحصة التي يمثّلها ذلك السهم من رأس مال الشركة. وسيحتفظ صاحب السهم به حتى يتم بيعه، أو انتقاله بالإرث، أو توقف الشركة عن العمل. 

ما هي الأسهم الممتازة؟  

الأسهم الممتازة هي أسهم تنشئها الشركة بخصائص مختلفة بحسب قرار الشركة. هذا النوع من الأسهم لا يمنح المساهم حق التصويت أو حصة في رأس المال. لكنه يمنح المساهم أولوية عند استلام توزيعات الأرباح أو التسويات، كما سنرى لاحقًا. وقبل اقتناء هذا النوع من الأصول، يجب معرفة الخصائص المحددة للسهم الممتاز. 

ما الفرق بين السهم الممتاز والسهم العادي؟ 

أولًا، من المهم معرفة أن خصائص السهم الممتاز تختلف باختلاف كل شركة تقرر إصدار هذا النوع من الأسهم. لذا قد تختلف هذه الخصائص من شركة إلى أخرى. وهنا سنناقش أكثر الخصائص شيوعًا للأسهم الممتازة. لكن تذكّر أنه قد توجد أسهم ممتازة بخصائص مختلفة عن تلك التي سنناقشها هنا. وقبل أن تشتري أي سهم ممتاز، ينبغي دائمًا أن تعرف بالتفصيل الخصائص المحددة للسهم الممتاز الذي ترغب في شرائه لتجنب المفاجآت. 

بشكل عام، لا تمتلك الأسهم الممتازة حقوق تصويت. وهذا يعني أنها لا تستطيع التصويت في اجتماعات المساهمين. ورغم أنك قد تظن أن هذا غير مهم للمستثمر الصغير الذي لا يمكنه التأثير في قرارات الشركة، فإن هذا ليس صحيحًا. وذلك لأن حقوق التصويت تصبح مهمة جدًا في حال عرض استحواذ أو صراع على السيطرة على شركة بين مستثمرين بارزين أو أكثر. وقد تجعل تلك الحقوق السياسية الأسهم التي تتمتع بحقوق تصويت أعلى قيمة بكثير من الأسهم التي لا تتمتع بها. 

عادةً ما تكون للأسهم الممتازة أولوية في توزيعات الأرباح على الأسهم العادية. فإذا سارت الأمور على ما يرام، فسيحصل كلا النوعين من الأسهم على توزيعاتهما. لكن إذا لم تسر الأمور جيدًا، فقد تحصل الأسهم الممتازة على توزيعاتها بينما قد لا تحصل الأسهم العادية عليها، أو قد تنخفض توزيعاتها على الأقل. وإذا أفلست الشركة، تكون للأسهم الممتازة أولوية على الأسهم العادية. لكن إذا استثمرت بحكمة في شركات قوية، فلا يفترض أن تواجه مثل هذه المشكلات. 

عادةً ما تكون الأسهم الممتازة قابلة للاسترداد وفقًا لتقدير الشركة. وهذا يعني أن الشركة يمكنها استردادها متى شاءت، بالسعر الذي باعتها به. وقد تعتمد توزيعات أرباح السهم الممتاز على المبلغ المستثمر، وأداء الشركة، وتوزيعات أرباح السهم العادي، وغير ذلك. وبشكل عام، تكون الشركة التي لديها نوع واحد فقط من الأسهم أفضل لجميع الأطراف، لأنه كلما زادت الوضوح زادت الفائدة للجميع. 

الشركة التي لديها أسهم عادية وممتازة تجعل السهم العادي أكثر جاذبية بسبب حقوق التصويت، وكونه غير قابل للاسترداد، وغير ذلك. وفي الوقت نفسه، نرى أنه من المهم أن يكون لكل سهم ممتاز خصائصه الخاصة. وبالنسبة للمستثمر العادي، قد تكون دراسة الآثار القانونية لسهم ممتاز معيّن مرهقة جدًا. ومع ذلك، قد توجد حالات يكون فيها السهم الممتاز أفضل من السهم العادي. 

الاختيار بين الأسهم العادية والأسهم الممتازة 

افترض أن عليك الاختيار بين أسهم عادية وأخرى ممتازة في شركة ما. في هذه الحالة، تكون الأسهم العادية عمومًا أكثر جاذبية بسبب حقوق التصويت وكونها غير قابلة للاسترداد. ومع ذلك، نظرًا لأن السهم الممتاز له خصائص مختلفة، فقد توجد حالات يكون فيها السهم الممتاز أكثر جاذبية من السهم العادي. ومع ذلك، ينبغي عليك دائمًا مراعاة جميع الآثار القانونية لاقتناء هذه الأسهم.