어디에 투자해야 마땅할지, 본인의 상황에 가장 적합한 투자처가 무엇인지 아는 것은 항상 쉽지만은 않습니다. ETF를 통한 투자와 개별 주식의 직접 투자는 저마다의 장단점이 있습니다. 아래의 글은 여러분이 이 두 가지 대안 사이에서 선택하는 데 도움을 드리고자 작성되었습니다.
하지만 더 근본적으로, 잠재력이 높은 일부 주식에도 투자해야 하는 것은 아닌지 궁금할 수 있습니다. 개별 주식에 직접 투자하는 것보다 ETF에 투자하는 것이 더 나을까요? 아니면 둘 다 해야 할까요? 첫 주식 주문을 시작하기 전에 스스로에게 이러한 질문을 던져보는 것은 현명한 일입니다. 아래에서 비교하고 숙고해 볼 수 있는 몇 가지 요소를 확인하실 수 있습니다.
단순성
포트폴리오의 "종목수"는 특정 시점에 귀하가 보유한 투자 건수에 해당합니다. 일반적으로 종목수가 많을수록 관리하기가 더 복잡해집니다. ETF 포트폴리오는 단 하나의 종목(예: 전 세계 ETF) 또는 몇 개의 종목(예: 유럽, 미국, 신흥 국가를 겨냥한 3개의 ETF)으로만 구성될 수 있습니다.
반면, 주식 포트폴리오는 더 많은 종목을 필요로 합니다. 일반적으로 주식 포트폴리오에는 8개에서 25개 사이의 종목을 담는 것을 권장합니다. 더 적은 종목을 고려할 수도 있습니다. 결국 2020년 9월 워런 버핏의 투자 포트폴리오 중 3분의 2는 단 5개 기업(Apple, Bank of America, Coca-Cola, American Express, Kraft Heinz)뿐이었습니다. 하지만 기대를 해보더라도, 여러분이 워런 버핏과 같은 투자 본능을 가지지 못했을 수도 있습니다. 그리고 제대로 다각화되지 않은 포트폴리오는 보유하고 있는 몇 안 되는 소수 기업에 지나치게 노출됩니다.
따라서 ETF 포트폴리오는 더 적은 종목을 보유할 수 있어 종종 추적하기가 더 쉽습니다. 또한 포트폴리오를 관리하는 데 소요되는 시간도 줄어듭니다. ETF를 옹호하는 또 다른 주장은 선택의 상대적 단순성과 관련이 있습니다. ETF를 선택하는 것은 비교적 쉽습니다. 유럽, 미국 또는 타 지역에 "베팅"하는 식으로 접근하면 되기 때문입니다. 또는 특정 부문이나 더 구체적인 기준("가치" 대 "성장", "저탄소 경제" 등)에 베팅할 수도 있습니다.
그런 다음 주로 순자산총액(AUM)과 수수료를 기준으로 가장 우수한 ETF를 선택하게 됩니다. 그리고 더 나은 성과를 목표로 하기 위해, 일부 접근 방식은 시간이 지남에 따라 이러한 ETF 선택을 최적화하려고 시도합니다. 이것이 바로 이지 트렌드(Easy Trend) 포트폴리오의 접근 방식입니다.
주식 투자는 일반적으로 더 복잡합니다. CAC40의 40개 기업 중에서 흔히 말하는 개별 주식 선정(stock-picking)을 선택하여 실행할 수도 있습니다. 하지만 분석가들이 덜 추적하므로 잠재력이 더 클 수 있는 파리 증권 거래소의 다른 600개 이상의 주식을 고려할 수도 있습니다. 이러한 기업 대부분은 PEA(개인종합자산관리계좌) 가입이 가능합니다. PEA를 통해 투자할 수 있는 다른 유럽 시장은 말할 것도 없습니다. 따라서 결국에는 수백, 심지어 수천 개의 잠재적 기업 중에서 선택해야 합니다.
다각화
아시다시피, 달걀을 한 바구니에 모두 담아서는 안 됩니다. 주식 시장에서도 마찬가지입니다. 그리고 위에서 언급했듯이, 좋은 방법은 최소 8개 이상의 주식으로 바구니를 구성하는 것입니다. 하지만 하나 또는 소수의 ETF 포트폴리오만으로도 간접적으로 수백, 수천 개의 기업에 투자할 수 있습니다.
MSCI World ETF는 1500개 이상의 기업에 직접 또는 간접적으로 투자합니다. 또한, ETF 포트폴리오는 분야별 및 지리적 다각화(유럽, 미국, 아시아, 라틴 아메리카 등)를 용이하게 해줍니다. 하지만 주식 포트폴리오로 어떻게 이런 방식으로 다각화할 수 있을까요? 개인 투자자로서 우리에게 그것은 불가능합니다.
수천 유로 규모의 포트폴리오의 경우, 해당 주식의 가격 때문에 실제로 주식 포트폴리오를 통해 부분적으로나마 다각화하는 것도 까다로울 수 있습니다. 예를 들어, 주식 포트폴리오에 1000유로를 투자하고 여기에 LVMH 주식을 포함하고 싶다고 가정해 보겠습니다. LVMH 주식은 (2021년 2월 기준으로) 500유로 이상에 거래되고 있기 때문에 충분히 다각화할 수 없습니다. 포트폴리오에 LVMH 주식 단 한 주만 있어도 포트폴리오 비중의 50% 이상을 차지하게 됩니다!
또한, 주식 포트폴리오를 사용해서는 PEA를 유럽 외 지역으로 다각화할 수 없다는 점에 유의하십시오. 이러한 주식은 PEA 자격이 없기 때문에 미국, 중국 또는 기타 주식에 직접 투자하는 것이 불가능합니다. 반면, 이러한 비유럽 주식의 성과를 간접적으로 복제하는 ETF에는 투자할 수 있습니다. 글로벌 다각화 측면에서 매우 흥미로운 대안입니다.
어떤 이들은 2개 또는 3개의 ETF 포트폴리오를 구성하더라도 Amundi, Lyxor, Blackrock과 같은 ETF 자산운용사에 비해 다각화하는 것이 아니라고 반박할 수 있습니다... 그리고 그것은 사실입니다. 그러나 이러한 기업들은 유럽 내 선두 주자들에 속하므로, 이 위험은 부차적인 것으로 간주될 수 있습니다.
비용
이제 두 가지 유형의 포트폴리오 비용을 비교해 보겠습니다. 연간 운용 수수료 측면에서는 주식 포트폴리오가 더 유리합니다. 주식 포트폴리오는 운용 수수료가 없습니다. 반면, ETF 포트폴리오는 수수료가 낮은 ETF를 선택하더라도 연간 0.2%의 운용 수수료가 발생합니다. 거래 수수료의 경우, 포트폴리오를 어떻게 관리하느냐에 따라 전적으로 달라집니다. 일반적으로 주식 투자자가 ETF 투자자보다 더 활동적이며 더 많은 거래를 체결합니다.
예를 들어, 본인이 주식 투자자라고 가정해 보겠습니다. 1년 동안 ETF 포트폴리오에 비해 전체 포트폴리오의 회전율을 한 번 더 높입니다. 이 단순한 초과 거래로 인해 연간 0.2%의 추가 수수료가 발생할 수 있습니다(상당히 최적화된 거래 수수료인 0.1%를 고려할 때 매도 시 0.1% + 매수 시 0.1%).
그리고 이것은 운용 수수료가 없다는 장점을 상쇄할 것입니다. 물론, 1년에 더 많은 거래를 하거나 이용하는 증권사의 경쟁력이 떨어지면 비용이 더 많이 발생하거나 훨씬 더 커질 것입니다. 매일 거래를 하는 데이트레이더의 경우는 말할 것도 없습니다. 거래에 있어서는 다음 두 가지 사항을 추가로 고려해야 합니다.
일반적으로 거래 금액이 낮을수록 거래 수수료의 비율은 높아집니다. 그러나 개별 주식 포트폴리오 거래는 포트폴리오가 10개, 20개 또는 그 이상으로 나뉘기 때문에 거래 금액이 더 적습니다. 그리고 이는 특히 포트폴리오 규모가 수천 유로에 불과한 경우 주식 포트폴리오에 불리하게 작용할 수 있습니다.
주식을 매수할 때 매수 주문은 호가창에 위치하게 되는데, 이때 첫 번째 매수 주문과 첫 번째 매도 주문 사이에 스프레드(호가 차이)가 존재합니다. 그리고 이것이 바로 스프레드이며, 소형주의 경우 0.1% 또는 그 이상이 될 수 있습니다. 이 스프레드는 보통 발행 잔액이 큰 ETF보다 개별 주식에서 더 결정적인 요소가 됩니다. 그리고 이 효과는 주식 포트폴리오의 성과에 추가적인 영향을 미칠 수 있습니다. 실제로 너무 기술적인 고려 사항으로 들어가지 않더라도, 이 스프레드에 대응하여 호가창에 매수 포지션을 취하는 것이 항상 그리 쉽지만은 않습니다.
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