ETF(상장지수펀드)란 무엇인가요?

최근 몇 년 동안 ETF는 기하급수적인 인기를 얻으며 성장했습니다. 2020년에 ETF는 유럽 자산 운용 규모에서 상징적인 기준인 1조 유로를 돌파했습니다. 하지만 ETF에 투자하기 전에 작동 방식을 이해해야 합니다. 가이드에서 알아야 할 모든 정보를 확인해 보세요! 

ETF란 무엇인가요? 

ETF는 Exchange Traded Funds(상장지수펀드)의 약자입니다. 이름에서 알 수 있듯이 거래소에서 거래되는 인덱스 펀드입니다. ETF는 주식 시장 지수의 성과를 추적하므로, 매번 단일 기업의 성과를 나타내는 개별 주식과 달리 여러 기업의 성과를 결합합니다. ETF의 목적은 추적하는 지수와 동일한 수익률을 달성하는 것입니다. 

따라서 수동적 투자(패시브 투자)는 시장의 전반적인 성장에 베팅하는 것을 의미합니다. 개별 주식을 수동으로 선택하는 대신, 시간이 지남에 따라 경제가 성장할 것이라고 믿는 것입니다. 예를 들어, CAC 40이 1% 상승하면 CAC 40 ETF의 가치도 1% 상승합니다. 가치가 하락하면 ETF도 하락합니다. 따라서 ETF에 투자하는 사람들은 액티브 투자자처럼 개별 기업의 주식을 구매하기보다는 이미 형성된 시장에 베팅하는 것입니다. 

ETF를 이용한 매수 후 보유(buy-and-hold) 전략과 같이 패시브 전략을 통해 장기적인 부를 쌓는 것이 액티브 접근 방식보다 더 효율적이라는 것이 입증되었습니다. 또한 ETF는 액티브하게 관리되는 펀드보다 비용이 훨씬 저렴합니다. 액티브 펀드의 경우 펀드 매니저가 책임을 지고 펀드 구성(주식 선택)을 수동으로 관리하므로 관리 수수료가 더 높습니다. 그렇다면 ETF는 어떻게 작동하며 어떻게 선택해야 할까요? 이 가이드 전반에 걸쳐 이에 대해 살펴보겠습니다. 

ETF는 누가 발행하나요? 

ETF는 자산 운용사에서 제공합니다. 글로벌 규모로는 수천 개의 다양한 ETF가 있으며, 그중 750개 이상이 파리 증권거래소에 상장되어 있습니다. 이러한 다양성은 ETF를 발행하는 자산 운용사가 많고, 특정 전략을 반영하거나 니치(틈새) 부문을 복제하는 수많은 지수가 존재하기 때문입니다. 먼저 자산 운용사는 투자자들의 예치금으로 지수에 포함된 유가증권을 매수합니다. 그런 다음 이러한 모든 유가증권의 성과를 추적하는 유가증권(ETF)을 발행합니다. 

ETF는 어떻게 지수를 복제하나요? 

ETF의 작동 방식을 설명하기 위해 CAC 40을 간단한 예로 들어보겠습니다. CAC 40 지수는 시가총액이 가장 큰 100개 기업 중 선정된 40개의 프랑스 주식으로 구성됩니다. CAC 40 ETF는 이러한 40개 주식을 지수 내 비중과 유사한 비중으로 복제합니다. 따라서 ETF를 통해 이를 구성하는 40개 주식을 각각 직접 매수하지 않고도 CAC 40의 추이에 베팅할 수 있습니다! 

CAC 40의 경우 직접 매수하는 것이 가능할 수 있지만, 수천 개의 서로 다른 주식으로 구성된 글로벌 지수의 경우에는 훨씬 더 어렵습니다. 따라서 ETF는 벤치마크 지수를 구성하는 모든 주식을 각각의 가중치를 존중하여 매수합니다. 이처럼 지수에 새로운 주식이 편입되면 ETF가 이를 매수하고, 지수에서 제외되면 매도합니다. 액티브 펀드와 달리 이 프로세스는 완전히 자동화되어 있으며 펀드 매니저의 개입이 필요하지 않습니다. 

ETF는 투자 펀드입니다. 여느 투자 펀드와 마찬가지로 자산의 보관과 관리는 분리되어 있습니다. 발행 자산 운용사가 파산하더라도 펀드를 구성하는 자산은 수탁 기관이 별도로 보관하므로 영향을 받지 않습니다. 따라서 자금에 대해 걱정할 필요가 없습니다. 

다양한 복제 방법 

ETF가 개별 주식 집합의 성과를 복제하는 방식을 복제 방법이라고 합니다. 이는 ETF의 비용, 성과 및 위험에 직접적인 영향을 미칩니다. 세 가지 다른 방법이 있습니다. 

• 적교 또는 물리적(전체) 복제(거의 동일): 지수의 모든 주식을 개별적으로 매수합니다. 가장 정확한 방법으로 간주됩니다. 그러나 수백 또는 수천 개의 주식이 포함된 ETF의 경우 물리적 복제 비용이 약간 더 비쌀 수 있습니다. 

  
  

• 부분 물리적 복제 또는 샘플링(최적화): ETF 제공업체가 사전 선택을 수행하여 지수에서 충분히 큰 비중을 차지한다고 판단되는 유동성 주식만 물리적으로 매수합니다. 이 방법은 주로 몇 개의 대형 대표 주식에 의해 성과가 좌우되는 광범위한 ETF에 특히 적합합니다. 

  
  

• 간접 또는 합성 복제(스왑 ETF): ETF 제공업체는 거래 상대방(주로 투자 은행)과의 스왑을 통해 지수를 복제합니다. 투자 은행은 기초 포트폴리오의 실제 수익을 대가로 ETF 운용사에 지수 수익률을 보장합니다. 이 복제 방식은 니치 시장 및 원자재 시장에 특히 적합합니다.