No início de 2025, a Anthropic era uma startup de IA bem financiada. Hoje, está se aproximando de uma avaliação de US$ 1 trilhão. Aqui está o que aconteceu, por que isso importa e o que você deve acompanhar a seguir.
A rodada que quebrou todos os recordes
A Anthropic acaba de concluir uma Série H de US$ 65 bilhões, elevando sua avaliação pós-dinheiro para US$ 965 bilhões. Leia novamente, não US$ 965 milhões, mas quase um trilhão de dólares, para uma empresa privada que não existia há cinco anos.
O que torna isso ainda mais impressionante é a velocidade. Há apenas quatro meses, a Anthropic levantou US$ 30 bilhões com uma avaliação de US$ 380 bilhões. Em um único trimestre, seu valor mais que dobrou.
Tamanho da rodada | US$ 65 bi (Série H) |
Avaliação pós-dinheiro | US$ 965 bi |
Receita recorrente anual | US$ 30–40 bi (acima de US$ 1 bi no final de 2024) |
ARR do Claude Code | US$ 2,5 bi — impulsionando 4% de todos os commits do GitHub |
Os negócios por trás da manchete de bilhões de dólares
A avaliação não vem apenas do hype. A receita da Anthropic cresceu cerca de 10 vezes ao ano por três anos consecutivos — uma taxa essencialmente inédita em software corporativo nesta escala.
Oito das dez maiores empresas da Fortune são agora clientes pagantes. O número de contas que gastam mais de US$ 1 milhão por ano com a Anthropic passou de cerca de uma dúzia há dois anos para mais de 500 hoje. A demanda de investidores institucionais foi tão intensa que alguns tiveram apenas 48 horas para confirmar suas alocações, e vários investiram US$ 5 bilhões apenas para garantir o acesso.
Onde isso deixa a OpenAI
Até o fechamento desta rodada, a OpenAI detinha o recorde de maior avaliação privada de IA de todos os tempos — US$ 852 bilhões, estabelecida em março de 2026. A Anthropic agora a ultrapassou.
Dito isso, esta rodada também sinaliza algo mais amplo: o dinheiro institucional ainda está fluindo agressivamente para a infraestrutura de IA, mesmo com as margens de lucro permanecendo baixas e um caminho claro para a lucratividade ainda distante alguns anos. Assessores de IPO do Goldman Sachs, JPMorgan e Morgan Stanley já estão em conversas, com uma potencial listagem pública sendo especulada para o final de 2026 ou início de 2027.
O que os traders devem prestar atenção
Esta história tem implicações reais para o mercado, especialmente para quem acompanha os planos de IPO.
A Anthropic garantiu 5 gigawatts de capacidade de processamento da AWS e 3,5 gigawatts da TPU do Google, com essa infraestrutura entrando em operação em 2027. A empresa planeja gastar cerca de US$ 19 bilhões em capacidade computacional apenas em 2026, quase igualando sua receita anual total. As margens brutas estão em torno de 40%, o que está bem abaixo do que você normalmente veria em SaaS. A rentabilidade não é esperada até 2028.
Esses são os números que uma empresa traria para uma oferta pública com uma avaliação de quase um trilhão de dólares. Se os investidores do mercado público aceitarão essa matemática é a verdadeira questão.
O IPO é a história a ser acompanhada
Se a Anthropic abrir o capital no final de 2026 ou no início de 2027 perto de sua avaliação privada atual, isso ditará o tom de como as empresas de IA serão precificadas nos mercados públicos de forma geral. Curiosamente, alguns investidores iniciais estariam de fora desta rodada de financiamento especificamente para esperar pelo IPO. Esse é um movimento raro e pode sugerir que eles esperam que o preço público venha abaixo da avaliação privada atual.
Fique de olho no prospecto do IPO assim que ele for divulgado, na trajetória da receita rumo à listagem e em como a OpenAI se movimentará em resposta.
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