Visão Geral
Os investidores japoneses venderam 3 biliões de ienes (18,7 mil milhões de dólares) em dívida externa este ano.
O rendimento das obrigações do tesouro japonês (JGB) a 10 anos atingiu os 3%, o seu nível mais elevado desde 1996.
Os fundos de pensões japoneses estão a registar a sua maior mudança no sentido de obrigações nacionais desde 2008.
O Japão detém cerca de 2,4 biliões de dólares em dívida externa.
O aumento do rendimento das obrigações japonesas está a tornar os ativos nacionais mais atrativos, ameaçando um fluxo histórico de dinheiro japonês para os mercados globais de dívida.
O mercado obrigacionista do Japão ultrapassou um limiar importante, e o impacto poderá ir muito além de Tóquio. À medida que o rendimento das obrigações do governo japonês aumenta, os investidores encontram cada vez mais razões para trazer o dinheiro de volta para casa.
DETALHES PRINCIPAIS
O rendimento das JGB a 10 anos ultrapassou os 3% na terça-feira, mais do que triplicando em dois anos e atingindo o seu nível mais elevado desde 1996.
Os investidores japoneses já venderam um valor líquido de 3 biliões de ienes (18,7 mil milhões de dólares) de dívida externa até 22 de agosto — a maior saída de capital acumulada no ano desde a venda em massa de obrigações em 2022.
Um inquérito da J.P. Morgan Asset Management a 82 fundos de pensões corporativos japoneses revelou que a percentagem líquida que planeia aumentar as participações em obrigações nacionais era a mais elevada desde o início do inquérito em 2008. Os elevados custos de cobertura cambial também estão a pesar sobre a dívida externa.
O Fundo de Investimento de Pensões do Governo do Japão (GPIF), avaliado em 1,8 biliões de dólares, não deu sinais de alterar a sua carteira até ao momento, mas outras instituições estão a reavaliar as oportunidades internas.
REAÇÃO DO MERCADO
A perspetiva de uma menor procura japonesa aumentou a pressão sobre os mercados obrigacionistas globais. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos subiu cerca de um ponto percentual em dois anos, enquanto o diferencial de rendimento entre as obrigações americanas e japonesas diminuiu mais de 100 pontos base.
PORQUE É QUE ISTO IMPORTA
O Japão tem sido, desde há muito tempo, um dos maiores compradores mundiais de obrigações estrangeiras. Se os rendimentos nacionais continuarem a subir, os mercados globais poderão perder uma importante fonte de procura incremental.
Os investidores estarão atentos ao próximo passo do Banco do Japão no final deste mês, a par dos rendimentos das JGB e dos fluxos das pensões japonesas. Uma mudança sustentada em direção às obrigações nacionais poderá redefinir os fluxos de capital muito para além do Japão.
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Fonte: Reuters
Hora: 13:00 EEST
