日本正從全球市場抽取資金

一瞥

• 日本投資者今年出售了 3 萬億日元（合 187 億美元）的海外債券。

• 10年期日本國債收益率觸及 3%，創下 1996 年以來的最高水平。

• 日本養老基金正顯示出 2008 年以來向國內債券最強烈的轉變。

• 日本持有約 2.4 萬億美元的海外債務。

日本國債收益率上升使國內資產更具吸引力，威脅到數十年來日本資金流入全球債務市場的趨勢。

日本債券市場已經越過了一個重大門檻，其影響可能遠超東京。隨著日本政府國債收益率攀升，投資者越來越有理由將資金帶回國內。

關鍵細節

10年期日本國債收益率週二突破 3%，兩年內翻了三倍多，達到 1996 年以來的最高水平。

截至 8 月 22 日，日本投資者已淨售出 3 萬億日元（合 187 億美元）的海外債務，這是自 2022 年債券拋售以來最大的年初至今流出量。

摩根大通資產管理公司對 82 家日本企業養老基金的調查發現，計劃增加國內債券持有量的淨份額是自 2008 年該調查開始以來的最高水平。高企的貨幣對沖成本也對海外債務造成了壓力。

日本規模達 1.8 萬億美元的政府養老金投資基金 (GPIF) 尚未顯示出改變其投資組合的跡象，但其他機構正在重新評估國內機會。

市場反應

日本需求疲軟的前景給全球債券市場增加了壓力。美國 10 年期國債收益率在兩年內上升了約一個百分點，而美日國債收益率差距已縮小了 100 多個基點。

為什麼這很重要

長期以來，日本一直是全球最大的外國債券買家之一。如果國內收益率持續上升，全球市場可能會失去一個主要的增量需求來源。

投資者將密切關注日本央行本月晚些時候的下一步舉措，以及日本國債收益率和日本養老金流量。持續向國內債券轉變可能會重塑遠超日本以外的資本流動。

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來源： 路透社

時間： EEST 下午 1:00