為什麼中國的銀行突然開始購買美債？

一瞥

• 中國銀行在提高美元存款利率後，一直在購買美國國債。

• 部分美元存款目前提供超過 3% 的利率，一些貸款機構的利率已接近 4%。

• 美國 10 年期國債收益率已攀升至 4.76%。

• 截至 7 月底，中國的外匯存款達到 1.18 萬億美元。

• 此舉可能有助於減緩人民幣兌美元的快速升值。

由於國內收益率偏低以及人民幣走強重塑了資金流動，中國銀行正在海外追求更高的回報。

由於國內收益率持續疲軟，中國商業銀行正轉向美國政府債券。在此策略實施之前，貸款機構提高了美元存款利率，使他們擁有更多可投入使用的外幣資金。

關鍵細節

自 2023 年以來，中國主要國有銀行已將大部分美元存款利率限制在 2.8%。據報導，自 6 月以來，餘額超過 50,000 美元的客戶協商了 3% 以上的利率，而一些較小的銀行和外資銀行則提供了接近 4% 的利率。

銀行隨後可以將這些美元投資於美國國債。自 6 月初以來，受通脹擔憂、美國債務憂慮和更強勁的增長預期推動，10 年期美國國債收益率已上升超過 30 個基點，達到 4.76%。

截至 7 月底，中國外匯存款為 1.18 萬億美元，同比增長 17.9%。主要國有銀行的人民幣存款利率僅為 0.95%。

市場反應

自去年年初以來，人民幣兌美元匯率已升值近 9%，這加大了中國政策制定者減緩其升值速度的壓力。

更多的美元存款和海外國債購買可能會吸收美元流動性，緩解國內債券收益率的壓力，同時有助於限制人民幣進一步升值。

6 月份中國通過美國託管機構持有的美國國債同比下降 13% 至 6,334 億美元，儘管託管結構可能使該數據難以準確追蹤。

交易員將密切關注中國銀行是否會繼續增加國債購買量，以及該策略是否會成為管理人民幣的另一種工具。

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來源：路透社

時間：東歐夏令時間 中午 12:00