Einführung
CFDs können Tradern den Zugang zu Märkten mit einem relativ geringen Kapitalaufwand ermöglichen, da es sich um gehebelte Produkte handelt. Diese Eigenschaft kann jedoch auch dazu führen, dass sich Verluste schnell anhäufen, wenn sich der Markt gegen eine Position bewegt. Das Verständnis des CFD-Risikomanagements ist daher unerlässlich, bevor Sie entscheiden, ob diese Art des Tradings zu Ihren Zielen und Ihrer Risikotoleranz passt.
Dieser Leitfaden konzentriert sich auf die praktische Seite des Managements von CFD-Trading-Risiken. Wenn Sie sich erst noch mit der Funktionsweise von CFDs vertraut machen müssen, beginnen Sie mit einem Leitfaden für CFD-Trading-Einsteiger, bevor Sie die unten beschriebenen Risikomanagement-Techniken in die Praxis umsetzen.
Warum das CFD-Risikomanagement wichtig ist
Einer der größten Unterschiede zwischen CFDs und traditionellen, ungehebelten Anlagen ist der Hebel. Bei einem CFD hinterlegen Sie in der Regel einen Teil des Gesamtwerts der Position als Margin, während Sie gleichzeitig ein Engagement in einer größeren zugrunde liegenden Position eingehen.
Das verändert das Risikoprofil erheblich. Eine relativ kleine Preisbewegung auf dem zugrunde liegenden Markt kann eine weitaus größere Auswirkung auf die für den Trade hinterlegte Margin haben. Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) hat hervorgehoben, dass Hebelwirkung sowohl potenzielle Gewinne als auch Verluste vervielfachen kann und Verluste schnell eintreten können.
Aus diesem Grund sollte das CFD-Risikomanagement bereits vor der Platzierung eines Auftrags beginnen. Die wichtigen Fragen sind ganz einfach.
Wie groß ist die Position im Vergleich zu Ihrem Konto?
Wo würden Sie aussteigen, wenn sich der Markt gegen Sie bewegt?
Wie viel von Ihrem verfügbaren Kapital sind Sie bereit, aufs Spiel zu setzen?
Könnten mehrere Positionen gleichzeitig Geld verlieren, weil sie ähnlichen Märkten ausgesetzt sind?
Klare Antworten auf diese Fragen können Ihnen dabei helfen, die Vorteile und Risiken des CFD-Tradings mit einer realistischeren Sichtweise auf die Abläufe anzugehen.
Verstehen Sie Ihr Hebel-Engagement
CFD-Hebel ermöglicht es Ihnen, eine Position mit einer geringeren Anfangs-Margin zu kontrollieren, als für den Kauf des gesamten zugrunde liegenden Engagements erforderlich wäre.
Nehmen wir beispielsweise an, ein Trader verfügt über 1.000 $ und eröffnet eine gehebelte CFD-Position mit einem Engagement von 10.000 $. Eine Bewegung von 1 % auf dem zugrunde liegenden Markt entspricht einer Veränderung der Position um 100 $ vor Berücksichtigung der anfallenden Kosten. Dieselbe prozentuale Bewegung in die entgegengesetzte Richtung würde ebenfalls einen Verlust von 100 $ bedeuten.
Das Beispiel zeigt, warum der auf ein Konto eingezahlte Betrag nicht mit der Größe des Marktengagements verwechselt werden sollte.
Ein höherer Hebel macht einen Trade nicht per se besser. Er erhöht die Empfindlichkeit der Position gegenüber Preisbewegungen. Die ESMA hat außerdem festgestellt, dass eine hohe Hebelwirkung Positionen empfindlicher gegenüber relativ geringen Veränderungen des zugrunde liegenden Vermögenswerts machen und die Wahrscheinlichkeit einer unzureichenden Margin erhöhen kann.
Die regulatorischen Hebelgrenzen können auch je nach Rechtsordnung, Kundenklassifizierung und zugrunde liegendem Vermögenswert variieren. Beispielsweise legten die von der ESMA eingeführten EU-Maßnahmen für CFDs für Kleinanleger unterschiedliche Grenzwerte für verschiedene Anlageklassen fest, die von 1:30 für Hauptwährungspaare bis zu 1:2 für digitale Währungen reichen. Die nationalen Regulierungsbehörden können ihre eigenen dauerhaften Maßnahmen anwenden.
Die praktische Lehre ist einfach. Betrachten Sie das Gesamtmarktengagement, anstatt sich nur auf die für die Eröffnung der Position erforderliche Margin zu konzentrieren.
Positionsgröße
Die Positionsgröße ist einer der nützlichsten Aspekte des CFD-Risikomanagements, da sie bestimmt, wie viel Risiko Sie eingehen, bevor der Markt überhaupt die Möglichkeit hat, sich zu bewegen.
Ein gängiger Ansatz besteht darin, zu entscheiden, wie viel von Ihrem Konto Sie bei einem bestimmten Trade riskieren wollen, und dann die Positionsgröße basierend auf der Differenz zwischen dem Einstiegspreis und Ihrem geplanten Stop-Loss zu berechnen.
Stellen Sie sich beispielsweise ein Konto mit 5.000 $ vor. Ein Trader beschließt, dass ein bestimmtes Setup einen maximalen geplanten Verlust von 50 $ mit sich bringen soll, falls der Stop erreicht wird. Die Positionsgröße kann dann so angepasst werden, dass der Abstand zwischen dem Einstieg und dem Stop in etwa diesem Risiko von 50 $ entspricht, vorbehaltlich der Kontraktspezifikationen des Instruments und der Trading-Kosten.
Der wichtige Punkt ist, dass die Positionsgröße dem von Ihnen gewählten Risiko folgen sollte. Der maximal verfügbare Hebel sollte nicht darüber entscheiden, wie groß die Position wird.
Bei der Bestimmung der Positionsgröße muss auch die Möglichkeit berücksichtigt werden, dass mehrere Trades gleichzeitig Verluste erleiden. Fünf einzeln kleine Positionen können ein viel größeres kombiniertes Engagement bilden, wenn sie alle mit demselben Marktthema zusammenhängen.
Verwendung von Stop-Losses
Ein Stop-Loss ist ein Auftrag, der darauf ausgelegt ist, eine Position zu schließen, wenn der Markt ein bestimmtes Preisniveau erreicht. Trader nutzen Stop-Losses häufig als Teil ihres Risikomanagementplans, da sie damit einen beabsichtigten Ausstiegspunkt festlegen, bevor sich ein Trade weiter gegen sie bewegt.
Das Stop-Niveau sollte begründet sein. Je nach Strategie kann dies mit der Marktstruktur, der Volatilität oder einer anderen vordefinierten Bedingung zusammenhängen. Ein Stop-Loss, der extrem nah am Einstieg platziert wird, kann zu häufigen Ausstiegen aufgrund normaler Marktschwankungen führen.
Es gibt auch eine wichtige Einschränkung, die es zu verstehen gilt.
Ein Standard-Stop-Loss garantiert nicht zwingend die Ausführung zum exakt gewählten Preis. In sich schnell bewegenden Märkten oder bei Marktlücken (Gaps) ist auf dem gewünschten Niveau unter Umständen nicht genügend Liquidität vorhanden, was bedeutet, dass die Position zu einem schlechteren Preis geschlossen werden kann. Dies wird im Allgemeinen als Slippage bezeichnet.
Ein Stop-Loss kann daher dabei helfen, einen beabsichtigten Risikopunkt zu definieren, sollte jedoch nicht als Garantie gegen Verluste über dieses Niveau hinaus dargestellt werden.
Schutz vor negativem Saldo, Ihre Verlustgrenze nach unten
Der Schutz vor einem negativen Saldo (Negative Balance Protection, NBP) ist eine wichtige strukturelle Sicherheitsmaßnahme, sofern sie auf ein CFD-Konto Anwendung findet.
Unter dem ESMA-Rahmenwerk für CFDs für Kleinanleger begrenzt der Schutz vor einem negativen Saldo die Gesamthaftung eines Kleinanlegers für CFDs im Zusammenhang mit dem jeweiligen Trading-Konto auf die auf diesem CFD-Trading-Konto befindlichen Mittel. Praktisch gesehen kann der Kunde unter dem anwendbaren Schutz nicht mehr verlieren als die speziell für das CFD-Trading vorgesehenen Mittel.
Hier ist ein vereinfachtes Beispiel.
Stellen Sie sich vor, ein Kunde zahlt 100 $ ein und eröffnet eine CFD-Position. Eine scharfe Marktbewegung verläuft gegen die Position, und der Kontosaldo erreicht minus 25 $. Der Kunde zahlt daraufhin weitere 100 $ ein.
Mit dem geltenden Schutz vor einem negativen Saldo wird der vorherige negative Saldo von 25 $ nicht vom Kunden zurückgefordert, sodass die vollen 100 $ der neuen Einzahlung für das Trading zur Verfügung stehen, vorbehaltlich der Bedingungen des Anbieters und der geltenden Anforderungen.
Ohne den Schutz vor einem negativen Saldo würde der negative Kontostand von 25 $ das neue Guthaben verringern, sodass 75 $ übrig blieben. (Das Beispiel ist absichtlich vereinfacht. Die tatsächliche Kontoführung hängt vom Anbieter, der Rechtsordnung, dem Kontotyp und den geltenden Bedingungen ab.)
Der Schutz vor einem negativen Saldo verhindert keinen Trading-Verlust. Er beugt der Möglichkeit vor, dass ein Kontosaldo unter Null fällt, und legt eine Grenze für die Haftung des Kunden fest, wo dieser Schutz greift. Er sollte daher als eine Schutzebene innerhalb eines umfassenderen CFD-Risikomanagements betrachtet werden.
Diversifikation und Korrelationsrisiko
Diversifikation kann dazu beitragen, Konzentrationen zu verringern, aber das bloße Eröffnen mehrerer CFD-Positionen führt nicht automatisch zu einem diversifizierten Portfolio. Der Grund dafür ist die Korrelation.
Angenommen, ein Trader hält Positionen in mehreren Vermögenswerten, die tendenziell auf dieselbe wirtschaftliche Entwicklung reagieren. Ein einziges Marktereignis könnte sich dann auf mehrere Trades gleichzeitig auswirken. Die Positionen mögen auf der Handelsplattform unterschiedlich aussehen, bergen jedoch ein ähnliches zugrunde liegendes Risiko.
Beispielsweise kann das Engagement in mehreren Aktienindizes zu einer erheblichen Konzentration auf den globalen Aktienmärkten führen. Positionen mit Währungen, die auf dieselbe Entscheidung der Zentralbank reagieren, können sich ebenfalls in dieselbe Richtung bewegen.
Bevor Sie eine weitere Position hinzufügen, sollten Sie überlegen, wie sich dies auf Ihr Gesamtengagement auswirkt. Fragen Sie sich, ob der neue Trade tatsächlich eine andere Risikoquelle hinzufügt oder lediglich ein bestehendes Risiko vergrößert.
Dies ist besonders wichtig, wenn Sie die Nachteile des CFD-Tradings betrachten, da die Hebelwirkung dazu führen kann, dass sich korrelierte Positionen schneller auf ein Konto auswirken, als ein Trader dies erwarten würde.
Eine einfache Risiko-Checkliste vor dem Trade
Eine kurze Überprüfung vor jedem Trade kann helfen, das Risikomanagement zu einer Routine zu machen, anstatt erst nach einem Verlust darüber nachzudenken.
Überprüfen Sie Ihren aktuellen Kontostand und die verfügbare Margin.
Vergleichen Sie die Positionsgröße mit Ihrem Konto und dem geplanten Risiko.
Berechnen Sie die Auswirkung des vorgeschlagenen Stop-Losses auf die Position.
Überprüfen Sie den Hebel und das damit verbundene Gesamtmarktengagement.
Überprüfen Sie, ob sich die Position mit anderen Trades überschneidet, die Sie bereits halten.
Überlegen Sie, ob der Markt ungewöhnlich hohe Volatilität oder eine Marktlücke (Gap) aufweisen könnte.
Vergewissern Sie sich, dass Sie die mit der Position verbundenen Kosten verstehen, einschließlich anwendbarer Spreads, Kommissionen oder Finanzierungsgebühren.
Vergewissern Sie sich, dass Sie Kapital verwenden, dessen Verlust Sie sich leisten können.
Prüfen Sie, ob für Ihr Konto ein Schutz vor einem negativen Saldo gilt, und machen Sie sich mit den entsprechenden Bedingungen vertraut.
Gutes CFD-Risikomanagement muss nicht kompliziert sein, um nützlich zu sein. Wichtig ist, dass dieselben Prinzipien konsequent angewendet werden.
Ist CFD-Trading also sicher?
CFDs sind komplexe, gehebelte Finanzinstrumente und bergen ein hohes Verlustrisiko. Ob ein bestimmtes CFD-Konto oder ein bestimmter Anbieter spezifischen Anlegerschutz bietet, hängt von Faktoren wie dem Regulierungsstatus des Anbieters, der Klassifizierung des Kunden, der Rechtsordnung und den Kontobedingungen ab.
Regulatorische Schutzmaßnahmen können bestimmte Risiken verringern, schließen aber die Möglichkeit, beim CFD-Trading Geld zu verlieren, nicht aus. Die CFD-Maßnahmen der ESMA umfassen Anforderungen wie Hebelbeschränkungen für Kleinanleger, Margin-Glattstellung und den Schutz vor einem negativen Saldo im entsprechenden regulatorischen Rahmen.
Für einen Trader ist die bessere Frage oft, ob er die damit verbundenen Risiken versteht und ob das Produkt für seine Lebensumstände geeignet ist.
Was sind die Hauptrisiken beim CFD-Trading?
Die Hauptrisiken beim CFD-Trading ergeben sich aus der Kombination von Hebelwirkung, Marktvolatilität und der Struktur des Produkts.
Eine Position kann schnell an Wert verlieren, wenn sich der zugrunde liegende Markt gegen Sie bewegt. Die Hebelwirkung bedeutet, dass die Auswirkung dieser Bewegung am gesamten Marktengagement gemessen wird und nicht nur an dem ursprünglich als Margin hinterlegten Betrag.
Zu den weiteren Risiken gehören Slippage bei schnellen Marktbedingungen, Margin-Anforderungen, Finanzierungskosten, Transaktionskosten und die Konzentration in korrelierten Positionen. Regulatorische Schutzmaßnahmen können sich auch zwischen Rechtsordnungen und Kontotypen unterscheiden.
Diese Risiken zu verstehen ist weitaus nützlicher, als sich nur auf die potenziellen Vorteile von CFDs zu konzentrieren. CFDs können Zugang zu einer Vielzahl von Märkten bieten und es Tradern ermöglichen, Positionen auf steigende oder fallende Preise einzugehen, aber diese Funktionen bringen entsprechende Risiken mit sich.
Fazit
CFD-Trading erfordert ein klares Verständnis darüber, wie viel Sie verlieren könnten, bevor Sie entscheiden, wie viel Sie traden möchten.
Das CFD-Risikomanagement beginnt mit der Kontrolle des Engagements. Die Positionsgröße, der vernünftige Einsatz von Hebeln, die Stop-Loss-Planung, das Bewusstsein für Korrelationen und das Verständnis des Schutzes vor einem negativen Saldo können alle Teil dieses Prozesses sein.
Keines dieser Tools garantiert einen profitablen Trade oder eliminiert das Marktrisiko. Bei einem Stop-Loss kann es zu Slippage kommen, Hebelwirkung kann Verluste vergrößern und selbst eine diversifizierte Gruppe von Positionen kann von einem breit angelegten Marktereignis betroffen sein.
Das Ziel des Risikomanagements besteht darin, diese Risiken sichtbar zu machen und sie innerhalb von Grenzen zu halten, die Sie vor dem Einstieg in den Markt bedacht haben.
Risikohinweis: CFDs sind komplexe gehebelte Finanzinstrumente und bergen aufgrund der Hebelwirkung ein hohes Risiko, schnell Geld zu verlieren. Sie sollten sich überlegen, ob Sie verstehen, wie CFDs funktionieren, und ob Sie es sich leisten können, das hohe Risiko einzugehen, Ihr Geld zu verlieren. Trading birgt erhebliche Risiken und ist nicht für jeden Anleger geeignet.
FAQ
Was ist das Risiko beim CFD-Trading?
Das Hauptrisiko besteht darin, dass die Hebelwirkung die Auswirkungen von Preisbewegungen auf Ihre Position vergrößert. Eine relativ geringe Bewegung auf dem zugrunde liegenden Markt kann daher zu einem erheblichen Gewinn oder Verlust im Verhältnis zur eingesetzten Margin führen. Zu den weiteren Risiken beim CFD-Trading gehören Slippage, Margin-Anforderungen, Finanzierungskosten, Transaktionskosten und die Konzentration in korrelierten Positionen.
Warum erhöht ein hoher Hebel das Risiko beim CFD-Trading?
Ein hoher Hebel führt zu einem größeren Marktengagement im Verhältnis zur hinterlegten Margin. Infolgedessen können sich bereits relativ kleine Preisbewegungen stärker auf das Konto auswirken.
Wie managt man das Risiko beim CFD-Trading?
Ein effektives CFD-Risikomanagement kann die Kontrolle der Positionsgröße, das Verständnis des gesamten Hebel-Engagements, das Setzen angemessener Stop-Losses, die Überprüfung korrelierter Positionen und eine ausreichende Beachtung der Margin-Anforderungen umfassen.
Wie managen professionelle Trader das Risiko beim CFD-Trading?
Professionelles Risikomanagement beginnt im Allgemeinen mit der Kontrolle des Engagements, anstatt zu versuchen, jede Marktbewegung vorherzusagen. Dies kann vordefinierte Risikolimits, Positionsgrößen, Stop-Loss-Planung, die Überwachung des Gesamtportfolio-Engagements und die Überprüfung der Entwicklung korrelierter Positionen in Phasen von Marktstress umfassen.
Was sind die Nachteile des CFD-Tradings?
Zu den Hauptnachteilen des CFD-Tradings gehören Verluste im Zusammenhang mit dem Hebel, die Möglichkeit schneller, preisbedingter Verluste, Finanzierungs- und Transaktionskosten, Slippage und die Komplexität der Verwaltung gehebelter Positionen.
