导言
杠杆交易是金融市场中最常被谈论的概念之一，这不无道理。它允许交易者控制远大于其账户实际余额的仓位，在市场走势有利时，这听起来很有吸引力，但一旦市场走向相反，情况就会变得不妙。从本质上讲，杠杆交易意味着从经纪商处借入资金以增加您的市场敞口。一个拥有 1,000 美元资本的交易者可能会控制一个 30,000 美元的仓位，如果使用得当，这是一个强大的工具，而如果使用不当，则是一个危险的工具。
在您拿任何一美元冒险之前，确切地了解杠杆是如何运作的、它可以为您的投资组合带来什么，以及哪些地方可能会出错，这是至关重要的。
杠杆在交易中是如何运作的
要了解杠杆交易，您首先需要了解保证金与杠杆之间的关系。保证金是您为了开设杠杆仓位而需要存入作为抵押品的自有资金金额。杠杆以比率表示，例如 1:10、1:50 或 1:100，它告诉您相对于保证金，您在交易中获得了多少购买力。
这是一个带数字的简单杠杆交易示例。假设您想交易 EUR/USD 货币对，而经纪商提供 1:30 的杠杆。这意味着您每存入 1 美元的保证金，就可以控制价值 30 美元的货币。如果您存入 1,000 美元，您的交易名义价值就是 30,000 美元。您并不是传统意义上直接借入 29,000 美元，但您要承担 30,000 美元仓位的全部损益敞口。
现在看看这在实践中意味着什么。如果 EUR/USD 走势对您有利 1%，一个 30,000 美元的仓位就会赚取 300 美元。这就是您 1,000 美元保证金的 30% 回报。如果没有杠杆，在 1,000 美元的仓位上同样的 1% 波动将只能赚取 10 美元。这就是杠杆放大利润的方式。
然而，同样的计算方法反过来也适用。对您不利的 1% 波动会使您亏损 300 美元，这是您保证金的 30%。3.3% 的不利波动会使您的整个 1,000 美元存款消失殆尽。在快速波动的市场中，这类波动可能会在几分钟内发生。
这就是为什么交易中的杠杆率不仅仅是利润的乘数。它是所有事情的乘数，包括您的损失。
另一个需要理解的术语是保证金要求。经纪商通常用百分比来表示。3.33% 的保证金要求对应 1:30 的杠杆。2% 的保证金要求意味着 1:50 的杠杆。预先了解保证金要求可以帮助您在进入交易前准确计算出您面临风险的资金量。
杠杆交易的好处
杠杆的吸引力并非不理性。当在自律的框架内谨慎使用时，它能提供几个真正吸引散户和专业交易者的优势。
最明显的好处是可以用更少的资金获得更大的回报。没有杠杆的交易者需要 30,000 美元才能在主要货币对中建立有意义的仓位。杠杆允许拥有 1,000 美元的人参与同样的交易。这使金融市场的准入民主化，并使较小的账户能够在原本需要更多初始资本的水平上进行竞争。
还有资本效率的优势。使用杠杆，您无需将整个投资组合都绑定在单个仓位上。拥有 10,000 美元的交易者可能会使用 500 美元的保证金来持有一个外汇仓位，再用 500 美元进行第二笔交易，并保留剩余的 9,000 美元用于其他机会。如果没有杠杆，每笔交易都需要全额的名义金额，这使得较小账户几乎不可能在多个仓位之间进行分散投资。
从这个意义上说，杠杆交易策略在某种程度上是关于资本分配。经验丰富的交易者使用杠杆并不是要把一切都押在一个结果上，而是要在不同仓位和资产类别之间保持有意义的市场敞口的同时，明智地分散风险。
杠杆还使得使用杠杆的卖空变得可行。相信市场将会下跌的交易者可以像开设多头仓位一样高效地开设空头仓位，从而使他们有可能在熊市中获利，而不是简单地作壁上观。
杠杆交易的风险
如果杠杆交易的好处是真实的，那么风险也是真实的。而且在这种情况下，风险值得更多的关注。
最根本的问题是，杠杆放大亏损的效果与它放大收益的效果一样。在上面的例子中，在 1:30 的杠杆仓位上 3.3% 的不利波动会使 100% 的保证金消失殆尽。在波动的市场中，这甚至可能在交易者来不及做出反应之前发生。
这就是追缴保证金变得重要的地方。当您的账户净值跌至经纪商要求的维持保证金以下时，就会发生追缴保证金。届时，经纪商会要求您立即存入额外资金，否则将面临仓位被自动平仓的境地。如果您无法满足追缴保证金的要求，经纪商将对您的仓位进行平仓以收回资金，这通常发生在市场飙升期间最糟糕的时刻。
在交易波动性风险较高的时期，杠杆交易中的强制平仓风险尤为严重。新闻事件、央行宣布或地缘政治冲击都可能导致价格跳空，在触发交易者的止损之前，价格就已经穿过了止损点。在这些情况下，亏损可能会完全超出账户余额，使交易者留下负余额和对经纪商的欠款。
还有一个很少被充分讨论的心理层面。看着一个杠杆仓位在同一个小时内朝任一方向波动 500 美元，不仅是财务上的压力，它还会影响决策。承受情感压力的交易者往往会放弃他们的计划、移动止损点、盲目追加投资以弥补亏损，或持有亏损仓位的时间远超他们应该持有的时间。这种行为陷阱是交易者使账户爆仓最常见的原因之一，而杠杆仓位会使每一个错误都付出更昂贵的代价。
因此，杠杆交易中的风险管理并非可有可无。它是盈利策略与账户被洗劫一空之间唯一的屏障。
监管与杠杆限制
全球监管机构已介入并限制向散户交易者提供的最大杠杆，部分原因是由于过度使用杠杆导致账户广泛亏损。
在欧盟，欧洲证券和市场管理局（ESMA）推出了产品干预措施，限制 EUR/USD 等主要货币对的杠杆最高为 1:30，非主要货币对和黄金为 1:20，黄金以外的其他商品为 1:10。这些限制适用于所有受欧盟监管的经纪商的零售客户。
在美国，商品期货交易委员会（CFTC）和国家期货协会（NFA）将外汇市场中主要货币对的最大杠杆限制为 1:50，非主要货币对为 1:20。这些是世界上最严格的零售杠杆上限之一。
在英国，金融行为监管局（FCA）遵循与欧盟大致相似的规则，主要外汇对 1:30 是标准的零售上限。澳大利亚的 ASIC 也实施了限制措施，使该国与其他发达市场保持一致。
需要注意的重要一点是，这些是上限，而不是建议。监管机构并不是在建议您应该以 1:30 或 1:50 进行交易。他们只是在对经纪商可以合法提供的服务划定一个外部界限。具有适当分类的专业交易者通常可以获得更高的杠杆，但该指定有其自身的要求和影响。
使用杠杆进行交易的最佳实践
了解风险是一回事。知道如何在风险中工作是另一回事。对于任何认真对待杠杆交易的人来说，这是一个实用的框架。
从保守的杠杆开始。仅仅因为经纪商提供 1:30 并不意味着您应该使用它。许多经验丰富的交易者即使在可以获得更高杠杆的情况下，也以 1:5 或 1:10 运行。较低的杠杆给您的交易提供了更多的喘息空间，并显著降低了在正常市场波动期间追缴保证金的风险。
始终设置止损。使用杠杆的止损不仅是一个好主意，它是防止单次糟糕的交易破坏您整个账户的机制。在进入任何仓位之前，确定您可接受的最大亏损，并相应地设置止损。不要抱着市场会好转的希望去移动它。
使用百分之一到百分之二的规则。杠杆交易中的风险管理通常遵循在单笔交易中冒险不超过账户总资金 1% 到 2% 的原则。如果您的账户是 5,000 美元，您每笔交易的最大风险应该是 50 到 100 美元。这可能看起来很温和，但这意味着即使是一连串亏损的交易也不会让您的账户洗劫一空。
密切关注您在所有未平仓仓位中的交易敞口。许多交易者专注于单笔交易，而没有考虑到他们在整个投资组合中控制的总名义价值。累积敞口可能远高于任何单个仓位所显示的数额。
最后，在实盘交易前使用模拟账户。大多数受监管的经纪商都提供模拟交易环境，您可以在其中练习杠杆交易策略，而无需冒真实资金的风险。在模拟账户上花时间可以让您在真正的资金面临风险之前，了解保证金、止损和市场波动是如何相互作用的。
结论
杠杆交易为获得更大的回报、资本效率和更广泛的市场准入打开了大门。但这些优势中的每一个都伴随着相应的风险。放大亏损、追缴保证金和账户洗劫一空并不是罕见的极端情况。它们会发生在低估市场变化速度的交易者身上。让杠杆交易带来回报的工具，也正是让它具有真正危险性的工具。带着计划去接近它，保持您的杠杆保守，用止损保护每笔交易，并且永远不要用您输不起的钱来交易。如果您是杠杆产品的新手，请在模拟账户上开始并认真对待它。
FAQ
简单来说什么是杠杆交易？
杠杆交易是指使用从经纪商处借入的资金来控制一个大于您账户余额通常允许的仓位。例如，在 1:10 的杠杆下，500 美元的存款可以让您交易 5,000 美元的仓位。收益和亏损均根据全额 5,000 美元计算，而不仅仅是您的 500 美元。
杠杆交易适合新手吗？
杠杆交易具有重大风险，通常不推荐给新手，直到他们对市场如何运作、保证金如何发挥作用以及如何管理风险有了扎实的理解。对于杠杆产品的新手来说，从模拟账户和低杠杆率开始是最明智的途径。
杠杆交易有哪些风险？
主要风险包括可能超过您初始存款的放大亏损、迫使您增加资金或关闭仓位的追缴保证金、市场震荡期间的强制平仓风险，以及管理巨幅价格波动带来的心理压力。
保证金和杠杆有什么区别？
保证金是开设杠杆仓位所需的实际存款，表示为名义交易价值的百分比。杠杆是描述相对于该保证金，您在交易中的购买力被放大了多少的比率。2% 的保证金要求等于 1:50 的杠杆。它们是同一个概念的两面。
如果杠杆交易出现问题会怎样？
如果杠杆交易的走势明显对您不利，您的经纪商可能会发出追缴保证金通知，要求提供额外资金以保持仓位敞口。如果您无法满足追缴保证金的要求，经纪商将关闭您的仓位以收回成本。在极端情况下，亏损可能会超过您的账户余额，让您欠下经纪商负余额。为了安心，请与提供负余额保护的经纪商进行交易。
免责声明：CFD 是复杂的工具，由于杠杆作用，面临着快速亏损的高风险。在投资前，您应该考虑自己是否理解 CFD 的运作方式。
